一、联邦政府预算政策的主要特点

　　今年2月,布什总统向国会提交了总额高达2.4万亿美元的联邦政府2005财政年度预算提案,目标重点是赢得反恐战争、确保国土安全和促进经济进一步复苏。其主要特点是:

　　 （一）大幅增加军费与国土安全支出。分别将国防部军费支出和国土安全支出增长7%和10%,这其中不包括美国在伊拉克和阿富汗维持军队所需的约400亿美元的费用。

　　 （二）寻求减税措施长期化。在过去3年里,美国国会通过了布什政府1.7万亿美元的减税措施,这些措施已对美国经济复苏产生作用,并在2010年以前继续生效。

　　 （三）压缩公共开支以削减财政赤字。今年是美国大选年,布什总统既要在大选主题上大量投入,又不能让赤字状况继续恶化,只好拿国防和安全以外的其它公共项目开刀,要求国会同意削减128个项目。在这些项目中,有1.49亿美元的公共住房计划和1.71亿美元的商业高科技计划,也有支持联合国抗艾滋、肺结核和疟疾的全球基金资助项目,还有美国社会保障制度改革项目。在15个联邦政府内阁机构中,大约有一半的资金被削减,如能源部、农业部及环境署等部门都受到不同程度的影响。此外,也有些项目预算表面上增长,但由于通货膨胀因素而实际有所下降。布什总统在预算提案中承诺从2005年开始逐步削减财政赤字,到2009年将财政赤字削减到现在的一半。

　　二、联邦政府预算赤字状况及发展趋势

　　自2001年布什总统执政以来,由于大规模减税计划的实施和伊拉克战争的巨大耗费,联邦政府不但“用光”了克林顿总统执政期间所积攒的2360亿美元的财政盈余，而且使美国财政赤字直线上升。目前,美国联邦政府支出的增长速度超过了上个世纪60年代中期以来的任何一届政府。2003财年,美国财政赤字达到3750亿美元,占GDP的3.5%。最近,布什总统向国会提交的联邦政府预算报告中,预计2004财年联邦预算赤字达到5210亿美元,约占GDP的4.5%。如果包括社会保障支出，预算赤字将达到6750亿美元,约占GDP的5.9%,为二战以来的第二高纪录。

　　据美国国会预算局(CBO)估计,2004财年美国财政赤字将达4780亿美元,占GDP的4.2%;2005财年达3580亿美元,占GDP的3%;2006财年和2007财年分别降至2710亿和2420亿美元,分别占GDP的2.1%和1.8%;2008财年升至2520亿美元,占GDP的1.8%;2009财年再降至2470亿美元,但占GDP的比重仍保持在1.8%的水平上。未来5年,美国预算赤字总额将升至1.4万亿美元左右;到2013财年进一步升至2.7万亿美元左右。

　　尽管CBO估计今后10年联邦预算赤字总额连年上升,但仍有不少研究机构指出,CBO的赤字估算可能过于乐观。这些机构普遍认为,今后10年内联邦政府综合赤字总额将达到5-5.5万亿美元;公共债务占GDP的比重将由2003年的35%升至2013年的50%,为上个世纪50年代中期以来的最高水平。

　　三、联邦预算政策对经济的影响

　　（一）积极影响

　　1．从供给看,主要是通过影响劳动力的数量和质量,以及资本存量的规模和构成等,来影响经济的潜在产出。

　　（1）在劳动力数量和质量方面。除通过减税提高工作积极性外,预算政策还通过改变人们的政策预期影响劳动供给。例如,在现行预算政策框架下,今后10年赤字总额将不断增加,这就会导致人们预期财政政策的变化,即提高税率和(或)减少政府支出。为了应对这种政策的变化,人们就会选择在目前更多地工作和储蓄,以承担未来的税收负担。再如,当人们预期未来劳动工资税率上升时。可能会增加当前的工作量。据CBO分析,在未来5年里,预算政策对劳动供给量的影响并不明显，直到2009年以后的5年里,这一政策才会明显提高劳动量的供给。

　　（2）在资本存量规模和结构方面。现行联邦预算政策将通过影响消费来影响投资规模。首先,削减政府消费的提议,将有利于增加私人投资。其次，延长红利和资本收益税抵减期限以及扩大免税储蓄账户等政策措施,将会提高储蓄税后收益率,有利于增加储蓄。第三，通过影响人们的政策预期来增加储蓄。如当人们预期未来会面对较高税率和接收较低转移支付或较少政府服务时,可能会减少即期支出,增加储蓄。此外,红利和资本收益税率抵减的扩大,不仅促使资本从非公司部门向公司部门的转移,而且能影响公司的融资决策,提高公司的融资效率。据CBO分析,现行预算政策将增加社会资本存量，改变资本存量结构,提高经济的潜在产出。

　　2．从需求看,现行联邦预算政策将通过增加对货物和服务的总需求来推动经济。现行预算政策旨在剌激需求，使公司临时增加生产、雇用更多工人,加快经济扩张速度，但对需求的刺激通常只能在短期内提高现有的产出水平。

　　 (二)消极影响

　　 目前,许多专家学者和政府官员,从独立的分析人员到保守的思想库,从国际机构专家到国会议员,甚至包括一些联邦政府官员都纷纷指出，现行的联邦预算政策是不负责任的，也是难以持续的。它不仅会使联邦赤字总额继续上升,使美国老百姓背上沉重的债务负担,而且会给美国经济的长期发展带来相当消极的影响。

　　首先，将减少国民储蓄和未来国民收入。

　　国民储蓄为国民投资提供资金,国民投资等于国内投资加上净国外投资。预算赤字增加意味着公共储蓄下降,如果私人储蓄不能完全补偿，则会减少国民储蓄。国民储蓄下降,将降低国民投资,进而减少未来的国民收入。

　　有关经验估计显示,美国私人储蓄大约可弥补预算赤字变动的25%,国民储蓄的下降大约可由国外资本流入补充1/3,剩余的则反映在国内投资的下降上。也就是说,预算赤字增加100美元将使国民储蓄减少75美元,而这部分减少额将反映在国外借款增加25美元和国内投资减少50美元上。这实际上也揭示了政府预算赤字和经常账户赤字之间的一种直接联系,即预算赤字减少国民储蓄,国民储蓄减少则可通过扩大经常账户赤字来增加从国外的融资。当前,美国经常帐户赤字已超过5000亿美元，约占GDP的5%。这反映了美国来自世界其他国家的净国外投资总额。如果美国不进入国际资本市场，较低的国内储蓄率将会严重地制约其国内投资。

　　其次,将导致利率上升,减少国内投资。由于金融市场的预期特点,未来可靠的财政纪律能够促进投资和那些对利率敏感的消费。特别是在政府承诺未来减少预算赤字的情况下,可能会推低长期利率,提升股市价值,促进国内投资。但在现行的预算政策作用下，其效果可能是相反的。

　　第三，将增加财政金融风险。这里金融市场的预期作用十分关键。如果投资者开始怀疑政府为了减轻公共债务压力而实行通货膨胀政策，那么投资者信心将会下降。美元资产的吸引力下降将对美元形成贬值压力，对市场利率产生向上推力，而且会大大限制美国用美元债券为经常账户赤字进行融资的能力。

　　第四，将会减少财政政策应对未来事件的灵活性,威胁到美国应对未来危机和挑战的能力。现行的预算政策将使未来的政策制订者不得不放弃满足未来的需要,或者承受由巨额财政赤字带来的不断上升且难以持续的代价。例如,错过社会保障或医疗保险制度改革的最佳时机，降低联邦政府实施反周期的财政政策能力和应对未来国家危机的能力等。一个最明显的例子是,如果没有上个世纪90年代后期的财政盈余,那么美国应对“9·11”恐怖袭击事件和近期的经济低迷斗争将会变得更加困难。